螺纹：盘面似脱敏粗钢压减信息

　　【盘面回顾】夜盘飘红

　　【信息整理】1.粗钢压减小作文持续发酵：目前已经确定目标省份，环比2023年，福建350万吨（已外发），河北1500-1700万吨（已确认），山西200万吨（已确认），其他区域陆续更新中。

　　2. 有“恐怖数据”之称的美国5月零售销售月率录得0.1%，增幅不及预期的0.3%，前值从0%被下修至-0.2%。

　　【南华观点】从基本面来看，步入淡季建材需求明显转弱，但是卷板材的需求仍然旺盛，因此钢厂的生产积极性并没有减弱，上周铁水产量出现超预期回升，成材下方原料成本支撑较强。黑色在淡季的驱动主要是宏观预期，不过从宏观端来看，国外降息预期仍摇摆不定，国内暂时未有新的利多故事可讲，因此黑色近期上涨驱动亦不强。近期粗钢压减消息不断释放，可能是因为近几年该信息反反复复，市场未见到真正红头文件以及实际的力度，对粗钢压减信息盘面反应不大。综上所述，成材盘面在成本支撑下或迎来阶段性底部，但是由于上涨驱动不足，预计近期呈现震荡盘整（主力合约在3580-3700之间）进一步需关注粗钢压减的具体情况，若是确切实施，在盘面上或可做多钢厂利润（即多成材，空原料）。

　　热卷：贸易摩擦增加

　　【盘面信息】10热卷合约反弹乏力，减仓午后跳水。

　　【信息整理】越南对中国和韩国热镀锌钢材发起反倾销调查

　　【南华观点】热卷供应增加，需求端回落，但情况好于预期。出口有支撑，后续出口波动较大，可持续性存疑。库存端，热卷社库维持在高位，厂库消化，热卷仍有增产空间。价格回落后释放了风险，扩大了出口利润。短期价格比较均衡，没有大矛盾，价格下方有成本支撑，上方有利润限制。波动收窄。观察3750支撑力度。

　　铁矿石：粗钢平控预期加强

　　【盘面信息】09合约上午大幅反弹，尾盘在粗钢平控的预期下跳水。09持仓量处于历史同期最低值。

　　【信息整理】市场对粗钢平控的预期上升；5月份，中国铁矿石原矿产量为8847.9万吨，同比增长9.0%；1-5月累计产量为45735.2万吨，同比增长13.4%。

　　【南华观点】判断短期为筑底行情。跌至普氏62指数100美元、连铁800人民币附近形成了支撑和抵抗。上涨后多头减仓，多头信心不强。目前驱动偏中性，没有让多头下重注的证据。7月会议前国内宏观处于真空期。下游钢材淡季需求需要进一步验证，钢联数据波动性较大，且关注铁水产量能否在240稳住。短期看800有支撑，预计价格低位磨底筑底，目前抄底偏左侧。粗钢平控预期下盘面不确定性增加，有利润及时兑现。

　　焦煤焦炭：走势纠结

　　【盘面动态】

　　日盘双焦偏弱震荡，夜盘震荡走高

　　【信息整理】据蒙古国国家统计办公室最新统计数据显示，2024年5月份蒙古国煤炭产量828.14万吨，同比增长40.31%。1-5月蒙古国煤炭产量累计3670.98万吨，同比增长23.54%。

　　【南华观点】焦煤：矿山开工环比抬升，内煤供应边际增加，但复产速率偏慢。进口煤方面，蒙煤通关高位，甘其毛都口岸累库严重。近期市场传出粗钢压减消息，但24年粗钢产量同比下滑，压减难度较小，实际影响有限。综上，近期焦煤供需结构变化不大，焦煤前期下跌，当前估值相对合理，继续下跌空间不大。焦煤缺乏向上驱动，走势较为纠结，区间震荡为主，关注1590-1600支撑位。

　　焦炭：焦化扩利艰难，焦企增产积极性一般。上周钢厂日均铁水产量超预期增产，焦炭炼钢需求环比改善。近期市场传出粗钢压减消息，初步评估影响有限。焦炭经前期下跌，估值处于合理区间，考虑到焦炭去库良好，库销比持续走低，焦炭价格向上弹性更大，可以作为黑色多配。操作上，前期多单可继续持有，关注2400-2450阻力位。套利建议逢低做多盘面焦化利润。

　　铁合金：锰矿发运不确定性增大

　　【盘面回顾】周二硅锰午盘震荡上行，09涨3.98%，01涨4.38%。硅铁跟涨硅锰，尾盘随黑色回落，09涨0.28%。

　　【信息整理】据传，康密劳拒绝给中国6月份8.3美金的长协发货，告知延期，转而给韩国9.5和印度9.3美金的先发。

　　【南华观点】硅锰：高开工下硅锰基本面矛盾边际激化，仓单库存持续攀升，近月合约压力较大。主产区硅锰厂锰矿库存逐步消耗，实际生产成本逐步抬升。格鲁特岛发运暂无恢复迹象，印度、韩国与我国竞争锰矿资源，高品锰矿供给缺口不断扩大，短期内硅锰反弹驱动较强，但很难回到之前的高度，预计硅锰01高位震荡。当前位置不建议追多，建议7700-8500区间高抛低吸，注意风险管理。套利建议逢高做空9-1价差。

　　硅铁：硅铁市场情绪逐步回归理性。产区盈利良好正规股票配资公司，硅铁增产预期升温，当前周产已恢复至往年中性水平。需求端，铁水超预期增产，硅铁炼钢需求环比改善，但可持续性有待观察。金属镁生产稳定，硅铁废钢需求良好。硅铁月度出口量突破四万吨，出口需求有支撑。总体来看，硅铁供需双旺，因产地快速增产库存有累积预期，但当前库存压力不大，累库拐点出现前盘面缺乏下跌驱动。操作上，建议6900-7500高抛低吸。