钢材 Steel

　　宏观情绪有所反复，粗钢调控政策再现

　　逻辑和观点：

　　昨日螺纹主力合约 2410 价收于 3618元/吨，较上一交易持平；热卷主力合约 2410 收于3791元/吨，较前日上涨9元/吨，涨幅0.24%。现货方面，昨日全国建材成交 13.2万吨，整体成交环比昨日有所好转，但是整体表现依旧偏弱。短期市场情绪跟随盘面波动，终端需求变化不大。

　　整体来看，随着建材进入淡季，铁水产量向上空间有限，加上钢厂亏损幅度扩大，短期内供应或有所收缩，同时建材消费的快速下滑导致钢材库存消化速度减缓，另一方面，原料端价格的快速回落也导致钢材成本的回落。近期部分地区出台粗钢调控目标任务，然而具体执行情况还需要跟踪观察。短期来看，钢材价格预计将继续呈现震荡态势，需密切关注粗钢调控的落地情况及市场情绪变动。

　　策略：

　　单边：震荡

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　关注及风险点：宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。

　　铁矿石 Iron Ore

　　情绪稍有改善，矿价触底回升

　　逻辑和观点：

　　昨日，昨日铁矿石2409合约震荡走势，较前一交易日上涨2元/吨，涨幅0.24%。整体来看，铁矿基差处于相对低位，供应端，在高矿价刺激下，铁矿石供给维持高位，尤其非主流矿保持较高供给，同时临近季末海外发运仍有冲量预期。需求端，上周铁水产量有所增加，然而终端已经进入淡季，继续复产的空间也趋于有限。金融和经济数据情况仍然不佳，市场氛围缺乏热度，后续需要关注铁水产量、库存去化速度，废钢到货等，预计铁矿石将继续震荡行情。

　　单边：震荡偏弱

　　跨品种：无

　　跨期：无

　　期现：无

　　期权：无

　　关注及风险点：铁水产量、库存情况、宏观经济环境、废钢到货等。

　　焦煤焦炭 Coking Coal & Coke

　　市场观望情绪转浓，原料价格承压运行

　　逻辑和观点：

　　昨日至收盘，焦煤主力2409合约收于1615元/吨，较前日下跌17元/吨，跌幅1.04%；焦炭2409收于2270.5元/吨，较前日下跌22元/吨，跌幅0.96%。现货焦炭方面，昨日准一级焦现货报1950元/吨。焦煤方面，焦煤方面，山西低硫主焦S0.7报1893元/吨；进口蒙煤方面，近期通关维持高位震荡，口岸库存维持高位，市场受焦炭降价影响，下游观望情绪浓厚，蒙5长协原煤价格下调至在1280-1330元/吨左右。

　　综合来看：目前焦煤供需基本维持平衡，随着下游消费步入淡季，市场观望情绪转浓，煤焦库存环比有所上升，整体库存压力有限，受到二轮提降落地影响，原料煤价格承压，短期焦煤价格震荡运行，由于远月升水大，建议重点关注交割及基差风险；而焦炭供需维持紧平衡局面，焦炭价格波动收窄，库存在黑色产业当中最为健康，考虑到随着消费步入淡季，铁水产量上涨空间收窄，后期关注成材淡季表现和焦化利润情况。

　　策略：

　　焦炭方面：震荡

　　焦煤方面：震荡

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　关注及风险点：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。

　　硅锰硅铁 Siliconmanganese & Silicon iron

　　供给扰动持续，硅锰强势上涨

　　逻辑和观点：

　　硅锰方面，昨日硅锰期货合约大幅上涨，硅锰2409合约收于7990元/吨，较上个交易日上涨306元/吨，涨幅3.98%。供应端，前期的高利润拉动了硅锰产量持续提升，但经过前两周的价格回调，目前硅锰利润已被大幅压缩，锰矿供给依旧偏紧，后续关注成本端变化。需求端，目前铁水产量处于高位，然而终端消费已逐步转向淡季，对硅锰的消费也会形成干扰。整体来看，随着硅锰盘面价格回调，硅锰利润环比下滑，成本支撑价格底部空间，后续产量变化值得关注，考虑到目前市场多空博弈加剧，预计短期内硅锰价格或将震荡为主。

　　硅铁方面，昨日硅铁期货价格震荡运行，硅铁2409合约收于7058元/吨，较上个交易日上涨20元/吨，涨幅0.28%。现货方面，主产区72硅铁自然块现金含税出厂6800-6900元/吨, 75硅铁自然块7200-7400元/吨。现货方面，硅铁现货价格暂稳运行，多空博弈下市场观望情绪较浓。供应端，原料兰炭价格偏稳运行，对成本有所支撑，高利润下硅铁产量持续增加，需求端来看，钢厂复产已接近尾声，消费淡季到来，使得硅铁需求预期转弱。整体来看，硅铁基本面情况变化不大，但受期货盘面价格下跌影响，市场情绪降温，预计近期硅铁价格震荡运行。

　　策略：

　　硅锰方面：中性

　　硅铁方面：中性

　　跨品种：无

　　跨期：无

　　关注及风险点：锰矿发运、库存及硅锰产量、钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况等上海期货配资。